Milloinka se seuraava pörssiromahdus oikein tulee?

Milloinka se seuraava pörssiromahdus oikein tulee?

Suora kysymys vakavasta asiasta.  Historiallinen katsaus ja satunnainen arvaus.

Vuonna 2019? Vai 2020? 

*

Historiakatsaus

Milloin niitä rymäyksiä on sattunut?

Aina niin altis Wikipedia ojentaa auttavan kätensä ja esittää pitkän listan eri tahoilla ja eri aikoina tapahtuneista pörssiromahduksista ja takakäänteistä:

OSAKEMARKKINOIDEN ROMAHDUKSET

https://en.wikipedia.org/wiki/Category:Stock_market_crashes

*

Hieman käsitteistä

Osakemarkkinoiden romahdus on yleisen käytännön mukaan kyseessä silloin, kun osakkeiden hinta laskee äkillisesti merkittävien osakemarkkinoiden kokonaisindeksillä mitattuna kaksinumeroisella pudotuksella (lue: pudotus > 10 %) useiden päivien ajalla.  Kurssiromahduksen takana ovat yhtä hyvin paniikki kuin taustalla olevat taloudelliset tekijät.  Romahdus seuraa usein spekulatiivista kurssinousua, kuplaa.

Osakemarkkinoiden romahdus on kollektiivinen ilmiö, jossa ulkoiset taloudelliset muutokset tai havainnot yhdistyvät kasvottomien väkijoukkojen paahteiseen käyttäytymiseen, johon liittyy voimakkaita psykologisia efektejä, ahneuden ja kuolemankauhun janalla.  Odotusarvojen murtuessa pyritään hätäisellä toiminnalla pelastamaan se mikä pelastettavissa on.

Yleisesti ottaen romahdukset tapahtuvat seuraavissa olosuhteissa:

  1. Pidentynyt osakekurssien nousu ja liiallinen taloudellinen optimismi

  2. Markkinat, joissa P/E –suhde (hinta/tuotto) ylittää pitkä aikavälin keskiarvot

  3. Velkarahan laajamittainen käyttö ja vivutus

  4. Yksittäisten tekijöiden kimara, jossa ulkoiset kriisit ym. yhtyvät yritys-/alakohtaisiin monttuihin.

Tarkkaa numeerista raja-arvoa ei ole määriteltävissä sille, milloin voidaan puhua osakemarkkinoiden romahduksesta, mutta yleensä sitä käytetään todellakin jyrkkiin kaksinumeroisiin prosenttimääräisiin pudotuksiin osakeindekseissä usean päivän ajan. 

Härkä vs. Karhu

Romahdus eroaa ns. karhumarkkinoista erityisesti paniikkimyynnin ja äkillisen hinnan takaisinnousun suhteen. Karhumarkkinat ovat osakemarkkinoiden laskevia ajanjaksoja, joissa aikajänne mitataan kuukausina tai jopa vuosina.  https://en.wikipedia.org/wiki/Market_trend#/media/File:Bulle_und_B%C3%A4r_Frankfurt.jpg

Romahdukset liittyvät usein karhumarkkinoihin, mutta ne  eivät välttämättä kulje käsi kädessä.  Esimerkiksi vuoden 1987 romahdus ei johtanut karhumarkkinoihin. https://en.wikipedia.org/wiki/Stock_market_crash#/media/File:Black_Monday_Dow_Jones.svg  Vastaavasti Japanin 1990-luvun karhumarkkinat jatkuivat useiden vuosien ajan, ilman merkittäviä yksittäisiä kaatumisia.

US Karhumarkkinat 2007-2009 ja jälleen 2018-?  https://en.wikipedia.org/wiki/Market_trend

Wall Streetin kuplat – aina sama; https://en.wikipedia.org/wiki/Market_trend#/media/File:Wall_Street_bubbles_-_Always_the_same_-_Keppler_1901.jpg

*

LISTA

Musta Maanantai 1987

Finanssialalla Musta maanantai tarkoittaa maanantaita 19. lokakuuta 1987, jolloin maailman osakemarkkinat romahtivat.  Horjuminen ja pudotus alkoi Honkongista ja levisi länteen Eurooppaan, ja kun muut markkinat jo olivat ottaneet lukua, romahdus iski Yhdysvaltoihin:

Dow Jones Industrial Average (DJIA) laski 508 pistettä > 1.738,74:ään.  Kurssimuutoksen suuruus: – 22,61 %.  https://en.wikipedia.org/wiki/Black_Monday_(1987)

*

October 27, 1997, mini-crash – Lokakuun 1997 pikkuromahdus

https://en.wikipedia.org/wiki/October_27,_1997,_mini-crash

https://www.sec.gov/news/studies/tradrep.htm

*

Teknokupla 2000-2002 (dot-com crash)

https://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble#/media/File:Nasdaq_Composite_dot-com_bubble.svg

https://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble#/media/File:US_VC_funding.png

*

Syyskuun 11. päivän 2001 talousvaikutusEconomic effects of the September 11 attacks

Pörssi suljettiin 10.9.2001–17.9.2001. Ensimmäisen paniikin jälkeen DJIA nousi nopeasti ja päätyi vain hieman terroritekoa edeltäneen tason alapuolelle.

https://en.wikipedia.org/wiki/Economic_effects_of_the_September_11_attacks#/media/File:DJIA_during_911.svg

*

Stock market downturn of 2002 – Osakemarkkinoiden alamäki 2002

Vuonna 2001 osakekurssit laskivat jyrkästi (jotkut puhuivat pörssiromahduksesta tai Internet-kuplan puhkeamisesta) osakemarkkinoilla Yhdysvalloissa, Kanadassa, Aasiassa ja Euroopassa.

Syyskuun 11. päivän 2001 hyökkäyksen jälkeen saavutetuista matalista elpymisindekseistä lähtien indeksit laskivat tasaisesti maaliskuussa 2002, –  ja heinäkuussa ja syyskuussa 2002 tapahtui dramaattisia laskuja, joiden seurauksena päädyttiin tasolle, jolla oltiin oltu vuosina 1997-1998.  Vastaavaa ei nähty, ei ennen kuin Euron käyttöönoton jälkeen.

*

Finanssikriisi 2007-2008Financial crisis of 2007–2008

Yhdysvaltain osakekurssit saavuttivat korkeimman huippunsa lokakuussa 2007, kun  Dow Jones Industrial Average indeksi ylitti 14.000 pistettä.  Sitten se laski voimakkaasti, ja pudotus vain kiihtyi lokakuussa 2008.  Dow Jonesin keskiarvo oli maaliskuussa 2009 saavuttanut noin 6.600 pisteen alarajan.  Neljä vuotta myöhemmin (2010) saavutti kaikkien aikojen korkeimman tason (ATH).  On todennäköistä, että Federal Reserve –yhtiön aggressiivinen määrällinen keventäminen (Quantitative Easing) vauhditti merkittävästi osakemarkkinoiden elpymistä.

Missä määrin QE loi vääristymiä ja jännitteitä finanssimarkkinoille, on jäänyt valitettavan vähälle keskustelulle, sillä syntyneiden eittämättömien vinoumien ja painetekijöiden eliminointi on lähiaikojen kenties keskeinen haaste Lännen finanssimaailmassa.

https://en.wikipedia.org/wiki/Financial_crisis_of_2007%E2%80%932008#US_stock_market

*

Salamaromahdus 6.5.2010 (2010 Flash Crash)

"Order flow toxicity" (measured as CDF [VPIN]) was at historically high levels one hour prior to the flash crash;  https://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash#/media/File:Flash_Crash.jpg

The DJIA on May 6th, 2010 (11:00 AM – 4:00 PM EST);  https://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash#/media/File:Flashcrash-2010.png

Simuloitu verkkonäkymä markkinoista juuri ennen Salama-kaatoa. Kuvassa näkyvät järjestelmä eri toimijoiden väliset kaupankäyntiviritykset; https://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash#/media/File:Network_view_of_the_market_during_the_simulated_flash_crash.png

Simuloitu verkkonäkymä markkinoista juuri ennen Salama-kaatoa ja aivan Flash Crashin aikana:

https://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash#/media/File:Network_view_of_the_flash_crash_in_simulation.png

Kaatumishetkellä (oikealla) useimmat HFT-agentit hankkivat suuria varastoja (punaisia) ja verkkoagentit on hyvin yhteydessä toisiinsa: yli 85 prosenttia liiketoimista on HFT-HFT.

Vaikka tämä Flash Crash selkeästi poikkeaakin ylempänä esitettyjen kurssiromahduksen yleismääreistä, on tämän tapauksen esittely tässä yhteydessä täysin perusteltua, koska jotain vastaavaa, sovellettuna aikaan ja tilanteeseen, saattaa tapahtua, mutatis mutandis.

Suojauksista huolimatta massiivinen kohdennettu hyökkäys voi johtaa tulokseen, joko tavoiteltuun tai johonkin muuhun.

*

2011 Elokuun poistomyynti (August 2011 stock markets fall)

Yhdysvallat: 8. elokuuta 2011 S&P 500 –lista menetti 79 pistettä (-6,7 %) > 1195,46 pisteeseen, kun kaikki 500 osaketta ja kymmenen teollisuusryhmää laskivat, kun DJIA putosi 634 pistettä (- 5,6 % > 10.809  pisteeseen ja NASDAQ Composite upposi 174 pistettä (-6,9 %) 2.3570 pisteeseen, mikä on noin 2.500 miljardia dollaria 26.6. alkaen.

S&P 500 joutui lyhytaikaiseen karhumarkkinaan 2. toukokuuta 2011 (päivänsisäinen korkein 1.370 p.) ja 4.10.2011 (päivänsisäinen alin 1.074), jossa laskua 21,55 %.  Osakemarkkinat elpyivät sen jälkeen ja pysyivät vuoden päivät tasaisina.

*

Black Monday (2011) Musta maanantai 8.8.2011

https://en.wikipedia.org/wiki/Black_Monday_(2011)

*

Luettelo suurimmista päivittäisistä muutoksista Dow Jones IA:ssa

List of largest daily changes in the Dow Jones Industrial Average

https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_largest_daily_changes_in_the_Dow_Jones_Industrial_Average

Largest point changes (suurimmat päivämuutokset – nousut/laskut)

Ensimmäiset neljä taulukkoa osoittavat vain suurimmat yhden päivän muutokset tietyn päivän ja edellisen kaupankäyntipäivän välillä,  eivätkä siis ole suurimmat muutokset kaupankäyntipäivän aikana (ts. Päivänsisäiset muutokset). Kaksi suurinta piste udotusat historiassa tapahtui viikolla 5. helmikuuta 2018, vaikka tämä kuvastaa pääasiassa indeksin absoluuttista suuruutta tuolloin; prosentteina, sillä ei ole yhtä paljon merkitystä kuin aikaisemmin.

Tarkasteltaessa 20 suurimman päivämuutoksen/Nousut –listaa, havaitsemme, että vuosien 2018 ja 2019 aikana on harvinaisen levotonta: Peräti 9 pörssipäivää viime ja tämän vuoden ajalta (15.1.2019 mennessä, vh)

Tarkasteltaessa 20 suurimman päivämuutoksen/Laskut –listaa, havaitsemme, että vuosien 2018 ja 2019 aikana on tosiaan levotonta: Peräti 11 pörssipäivää viime ja tämän vuoden ajalta (15.1.2019 mennessä).

Largest percentage changesSuurimmat prosenttimuutokset/päivämuutokset

Näillä ei ole vastaavaa vertailtavuutta pörssinoteerattujen osakkeiden monimuotoisuus ja massan kasvu nykymittoihin huomioitaessa.

Largest intraday point swingsSuurimmat pörssipäivän sisäiset pistevaihtelut (11/20 ajoittuu 2018-2019 vuosille).

*

Niin

Mikä on seuraava romahdus?  Miten voimakas, miten syvä, miten pitkä?

Tänä vuonna, 2019?

Vai 2020?

Ken elää – näkee.

*

veikkohuuska
Ikaalinen

historianharrastaja,
tanakasti ajassa

Ilmoita asiaton viesti

Kiitos!

Ilmoitus asiattomasta sisällöstä on vastaanotettu